快速經濟指標(林忠正)

自從經濟學人週刊一、二十年前發明麥當勞指數，作一個國家滙率變化走向的參考，激發了許多人尋找更快速而簡便的指標，作為經濟景氣變化的測量工具。來自官方的景氣資訊，通常是國內生產毛額（GDP）或失業率的數字變化，但是這些數字在測量上都有時間的落差。加上初次統計的數字都不很精確，經常需要多次更正。有時候更正的幅度，甚至會大到改變大眾原先對景氣枯榮的判斷。所以，任何即時而敏感度又高的景氣指標，都是大家夢想的景氣預報器。

一、景氣指標千奇百怪

有人建議寵物生意的變化，可以做為一個景氣領先指標。美國的寵物商，認為寵物生意的變化大約領先景氣的變化有六個月左右。景氣剛開始不好時，人們會延後購買寵物，而且立刻減少寵物的各種支出；景氣剛轉好時號，情況則剛好相反。也有人認為浣腸器的銷售量，是一個良好的景氣指標號，因為不景氣會導致許多人財務和失業壓力的上升，導致排便不順，浣腸器的購買量就會上升。景氣好時，心情愉快，便祕會減少，浣腸器銷售量就會下降。同樣的道理，有人建議保險套的銷售量也可以做為景氣指標。人們在景氣時，生命力旺盛，性事多；不景氣時壓力大，尋歡作樂的生理和財務能力都會下降。

二、黃金價格搜尋次數與景氣剛好相反

上述這些商品的銷售變化或許和景氣密切相關，但是取得數字的時間落差還是存在。因此，如果能從網路上就立即可以取得的資訊，應該是更為理想的景氣指標。根據經濟學人的報導，英國有一位投資分析家發現，谷歌搜尋引擎上，搜尋黃金價格的次數與美國消費者信心指數，幾乎呈現完美的負相關（變化方向完全相反）。搜尋黃金價格的每天的總次數隨時可以查尋；但是，消費者信心指數至少要經過一段時間才能調查一次，時間的落差雖然比較短，但也需一個月之久。不過，網路上搜尋黃金價格每天的總次數與黃金價格起落的相關性不高，反而是可以做為個人或企業對景氣判斷的即時指數。事實上，台灣健保因為全國聯線，隨時可以查詢便祕和憂鬱症或其他壓力相症狀的總門診次數或用藥量應該可以找出台灣景氣的即時指標。

（本篇原始資料取自於經濟學人週刊及其他相關報導，再依據筆者之觀察或想法以及台灣現況撰述而成）100-9-27

華盛頓特區正處於內戰：民主和共和兩黨的鬥爭拖累美國經濟(林忠正)

最近美國國債信用被標準普爾公司降等這件事，被共和黨渲染成『歐巴馬信用降等事件』；民主黨也不甘示弱，反擊這是共和黨陣營的『茶黨恐佈份子』的惡搞。在歐巴馬總統任內共和黨和民主黨對立的深化，促成了雙方基本教義派的大事抬頭。白人裡的保守份子最近已經明顯地拋棄了民主黨、和共和黨裡頭的北方自由派人士，加上右派的媒體，FOX和MSNBC的推波助瀾，白人保守派也開始挑戰過去美國政治上的禁忌，例如共和黨杯葛美國國債而可能帶來違約的大膽作風，也大事杯葛美國總統的傳統人事任命權。美國經濟復甦緩慢，基本上是政局不安的結果。

一、美國兩黨基本教義派抬頭

過去美國共和黨內很普遍的鄉村俱樂部形態的傳統組織，現在已經被保守陣營內媒體極右派名嘴林白樂（Rush．Limbaugh）的忠心聽眾推到一旁了，（相似於電視名嘴帶來台灣意識形態的內戰）。在民主黨方面，在柯林頓時代紅極一時的工商界人士，目前也已經被長春藤學校的知識分子、以及工會、少數族群和婦女運動的左翼活躍份子擠到一旁了。簡單地說，美國華盛頓特區正在打一戰左、右意識形態的內戰，聯邦政府和它的政策已經出現了癱瘓和高度的不確定性。歐巴馬總統重要的人事任命，送到國會不是被迫改派人選，就是被無限期擱置。很多國際間重要的貿易協定，也一樣被眾院多數的共和黨擺在一旁。共和黨更對歐巴馬倡議的健保法案和金融消費者保護局，展開全面的抗爭。戰火也從聯邦延伸到地方各州。

二、政黨對抗激化，工商界投資卻步

這種兩黨全面開戰的美國政局，應該是史無前例。就連航空管機關（FAA）的預算和操作都受到波及，每天數十萬在美國上空飛行的國、內外旅客的飛行安全備受威脅。美國境內還有一千一百萬之多的移民申請者，正熬熬待哺地等待經費和工作人員都缺乏的移民署恢復正常作業。美國並不是缺乏勇於創業和創新的企業家，也不是企業募不到投資或增資的錢。單單是蘋果電腦一家企業，就有760億的現金存在銀行，IBM、微軟……以及其他美國許多超級大企業，手上多的是現金，也不缺乏市場上排隊等著投資的現金。但是美國企業界對於兩黨遍地對抗的烽火政策，以及歐巴馬越來越遠離工商界的走向，已經失去了信心，因此目前美國工商企業界擴大投資的意願目前是相當地低落。

三、美國人才和企業管理仍是世界第一

世界經濟論壇在2010年將美國的全球競爭力，從前一年的第二名調降到第四名。美國的政客被信任程度，更是跌到全球第54名，有關政府浪費和無能的評價，跌到第68名；總體經濟環境表現最差，名列全球第87名。美國另一個著名的研究機構Brookings Institution去年發現，至少有三分之一的美國工商界領袖，認為美國目前最大的障礙，是缺乏政策架構的穩定性。雖然面對這種惡化的政局，美國工商界仍充滿了科技創新和企業經營的優秀人才。美國史丹佛大學的研究發現，管理最佳的企業仍是美國；德國、日本和瑞典的廠商略次於美國；而崛起中的中國和印度廠商，都遠遠落在後段班裡，還有一條路漫長的路要追趕呢！

四、未來總統選局影響美國經濟復甦的步調

看起來，歐巴馬總統如果不能立即改變他的行事作風，也無法在短期內也無法協調或拉攏國會多數議員對他的支持，他就不可能打破兩黨嚴重對峙的政局，而美國經濟轉向衰退一定也勢不可免。明年就是美國總統的大選年，共和黨目前缺乏眾望所歸的強力人選。歐巴馬若因此而連任總統，很可能在政治和經濟上都會演變成一場爛戲拖棚的局面，美國政局的和解以及經濟的展望就會更加令人失望了！

（本篇原始資料取自於經濟學人週刊及其他相關報導，再依據筆者之觀察或想法以及台灣現況撰述而成）100-09-21

目前美元國際地位仍然不可取代(林忠正)

今年八月初標準普爾公司將美國聯邦債券降一級，由AAA到AA+。美國的國債目前大約占其國內產值（GDP）的百分之九十左右，但是預計到了2015年，美國國債將達到國內產值的百分之一百一十左右。其實美國國債的問題沒那麼嚴重，若以美國國債利率1％計算，一年才需要支出百分之一的產值（GDP）。真正另人擔心的是，七月中旬美國修正的經濟數據顯示了，美國常未恢復金融風暴前的產生水準，而出現經濟成長緩慢化的走勢。有些專家認為美國可能步上日本的後塵，未來經濟成長將陷入長期的停滯狀況。加上美國共和及民主兩黨之爭，已演變為意識形態的激烈鬥爭，不亞於實質的內戰。這種政治形勢不但影響美國國會立法的效率，也昇高了經濟政策的不確定和風險，美國企業界的投資意願因而大為卻步。美國處於這種不利的政經環境的情況之中，美元的國際地位到底會不會有激烈的變化呢？

一、美元區塊占世界產值近四成

根據國際貨幣基金會的統計，在滙率上釘住美元的貨幣，無論是用法律直接規定的方式、固定滙率的政策、或著緩慢調整、以及管理式的浮動滙率政策，除了美國本身之外，總共有66個國家，其總產值占全世界產出的14％之多，約9兆美元左右。連同美國本身的產值，美元區塊的產值占全世界產值近四成之高。即使是已經崛起的中國，其人民幣滙率也是採取釘住美元的政策，本質上是屬於美元區塊的重要成員之一。

二、中國和香港等66國貨幣釘住美元滙率

歐元區塊，除了歐元單一貨幣的十七國會員之外，還有25個國家，大多是位於歐盟鄰近的國家，因為貿易的緊密關係所致。這些國家基本上都是採取歐元的固定滙率政策。貿易上與中國大陸貿易上有密切往來的國家，且受到人民幣滙率顯著影響的貨幣共有33國。其中最有趣的是中國屬地香港，夾在人民幣和美元之間，卻採收強制釘住美元的滙率政策，即使中國的觀光和金融活動是香港最重要的經濟來源。香港政府認為從1983年以來，這種強制港幣釘住美元的滙率政策，對於香港的貨幣和金融穩定，具有巨大的貢獻；甚至在美債被降等之後，這種政策並無任何改變的跡象。

三、黃金大漲，但不減美元地位

美元到底還是全世界最重要的國際貨幣，美國市場也是許多國家、特別是新興國家最重要的出口市場。美元在全球國際貿易以及國際金融市場的地位，或許會因美債信評的降等而稍失光芒，但是在可見的未來，美元地位仍然是不可取代的國際通用貨幣。

1971年8月美國尼克森總統宣佈，美元與黃金脫鉤以來到今日，黃金價格已經高達每盎斯美金1,800元左右，美元對黃金已經貶值了98％之多。但是，如果國際社會依舊採取金本位的掛鈎制度，黃金的存量和每年二、三千噸的產量，早就不能滿足世界各國經濟成長和貿易的貨幣需求，黃金的價格可能早就漲上天了！。

（本篇原始資料取自於經濟學人週刊及其他相關報導，再依據筆者之觀察或想法以及台灣現況撰述而成）100-09-21