殺雞用牛刀的後果－經濟政策失靈了(林忠正)

當我們走到野外，聽到各種蟲聲鳥叫的交鳴，乍聽之下似乎聲音都是一樣。但是，如果停留稍久一點，我們就會發現各種蟲鳥聲音有時高亢，有時低沈、有時大叫、有時小聲、有時寂靜無聲。事實上，從清晨到深夜各個時段，野外的音聲也有所不同；春夏秋冬各季節蟲鳴鳥啼的音色也各有特色。個別的經濟活動就像野外無法計數的個別蟲鳴或鳥叫聲，我們很難精準地預測下一個時段，整體景氣就像野外的蟲鳥聚合的聲音，也是一樣難以精準地預測。

一、景氣偱環也是健康的市場機制

因為經濟活動中的各種角色實在太多了，每個角色都各有各的生產或消費特色。在市場上成千上萬的產品要在最短的時間內，完成生產和消費的完美撮合，絕對是一件不可能的任務。在任一時點上，任何商業生產和消費之間，一定存在或多或少的差距。這種產銷差距，一方面會造成一些廠商的倒閉、員工失業、 或庫存過多過少的問題。另一方面，也可能發生新設廠房設備和增聘員工的情況。經濟學家常告訴我們，產品市場的供需（產銷）失衡，會帶動價格的漲跌，而帶動產量（能）的調整，最後供需會再度平衡了。問題是這個調節的過程需要多久的時間？有多少人要忍受多久的失業？民主國家和它的民眾願意給市場充裕的時間，自行調整嗎？答案常是否定的。

二、殺雞焉用牛刀

在已開發的歐美國家裡，政府經常為了避免景氣的衰退影響到選擇的變天，在這一、二十年來經常利用貨幣政策，降低利率來刺激經濟，造成了許多金融和不動產的資產。在2007年到2008年之間，金融和不動產的泡沫終於吹爆了。這些國家接著又大量運用財政赤字和貨幣數量鬆散（QE）混搭的撒錢政策，繼續刺激經濟活動，為的就是避免景氣衰退，帶來政局的變動。現在英國和美國的財政赤字都高達國內產值（GDP）百分之十以上，不少民眾和執政黨在這種情況之下，還是不願減少財政支出或提高稅收，來降低政府赤字，就是深怕景氣因而衰退。這些政客和部份民眾都以為景氣一旦恢復，就可以解決低利率過低和政府負債過多的問題。其實，在這些國家經濟政策的工具，無論是貨幣政策或財政政策都被濫用了到極點。現在怎可能在這麼低的利率水準之下，再祭出有效的貨幣實鬆政策？政府債務都已經在這麼高的水準，如何能再大幅增加財政赤字的支出呢？這些老招只會進一步打擊市場的信心而已。歐美這些高債務的先進國家，經常為了對抗小型的經濟衰退，就不惜持續地祭起牛刀殺雞，現在反而將自己避到牆角，以致於政策選擇的空間就越來越少，就像一個人不舒服，沒有對症下藥，就經常吃各種抗生素，一生起病來，問題就大條了！

三、西歐和美國經濟會不會日本化？

西方國家的選舉制度常讓政治領袖淪為民意傀儡，不但不敢做出能夠走出危機的改革性決策，反而沈耽於簡單又媚俗的財政赤字擴張政策和貨幣數量寬鬆政策，總認為這兩種撒錢政策就是經濟復甦的萬靈丹。任何人都知道歐洲和美國的失業率偏高，都接近10％，就是因為勞動成本（薪資和福利）相對過高，競爭力不足。但是當家的政客誰願意為了十分之一的失業窮人，而去得罪其餘百分之九十既得利益的選票。日本二十多年前資產泡沫後，日本政府就是不願意進行經濟制度的改革，而一直拖延至今，問題還是沒有解決。日本二十多年來的零利率和高達國內產值（GDP）百分之二百的國債，加上房地產泡沫化後私人負債累累，反而造成日本人不敢花錢，國內消費市場長期低迷不振，逼得日本的經濟成長陷入了長期停滯的泥沼之中，動彈不得。雖然有日本這種活生生的慘痛例子，但是我們還是要擔心，西歐和美國的經濟會不會走向日本的後塵？

（本篇原始資料取自於經濟學人週刊及其他相關報導，再依據筆者之觀察或想法以及台灣現況撰述而成